기준: 2026년 9월 28일 월요일 08:59 KST — 국내장 재개 직전
추석 연휴 때문에 국내 마지막 확정 거래일은 9월 23일입니다. 따라서 오늘의 “전일 대비 변화”는 정확히는 직전 브리핑인 9월 26일 이후 해외시장·메모리 가격·주말 공시/뉴스의 변화를 뜻합니다. 지난 주말 사이 삼성전자나 SK하이닉스의 실적·HBM 고객 인증을 바꿀 만한 새 공식 공시는 확인되지 않았습니다.
오늘 핵심은 두 가지입니다. 미국 반도체는 금요일 다시 강해졌지만, 미국 10년물은 5.23%까지 치솟아 2007년 이후 최고치를 갱신했습니다. SOX는 9월 25일 +1.41%, NVIDIA +0.22%, Micron +0.16%였고 해외 거래 SK하이닉스 가격도 반등했습니다. 반면 미 10년물은 장중 5.2297%, 종가 부근 5.217%까지 올라갔습니다. 즉 AI·메모리 수요 신호는 긍정 / 금리환경은 부정이라는 상반된 조합입니다. Kitco
1. 확인된 사실
국내 마지막 거래일인 9월 23일 종가는 삼성전자 285,500원, 삼성전자우 220,000원, SK하이닉스 1,862,000원입니다. 삼성전자우의 보통주 대비 할인율은 약 22.9%입니다. SK하이닉스는 이날 외국인이 약 1조2,000억원 순매도하는 등 연휴 직전까지 수급 약세가 이어졌습니다. TuneT
원/달러는 최신 환율 기준 1달러 = 약 1,354.24원입니다. 9월 중순의 1,380원대보다 원화가 상당히 강해져 외국인의 한국주식 환차손 부담은 완화된 상태입니다.
삼성전자 / 삼성전자우
| 점검 항목 | 평가 | 직전 브리핑 이후 변화 |
|---|---|---|
| 1. HBM 고객 인증·대량 공급 | 긍정 | 신규 공식 인증 발표 없음. HBM4 양산·상용 출하와 HBM4E 주요 고객 샘플 공급 상태 유지 |
| 2. DS 영업이익률 | 긍정 | Q2 DS OPM 약 70% 유지. 새로운 실적 업데이트 없음 |
| 3. SK와 HBM·AI 메모리 격차 | 긍정 | Q2 점유율 추격 구조 유지. 주말 동안 새 점유율 데이터 없음 |
| 4. 파운드리 적자 축소 | 중립 | Q2 손익 개선은 확인되지만 새로운 2nm 대형고객·흑자전환 공시 없음 |
| 5. EPS·PER 부담 완화 | 중립~긍정 | EPS +52%는 유효하나 최근 주가 상승으로 안전마진은 축소 |
| 6. 배당·자사주 | 긍정 | 90~110조원 환원 계획 유지. 9/30 배당 기준일 임박 |
| 7. 환율·외국인 수급 | 긍정 | 마지막 KRX에서 삼성 선택적 외국인 매수 + 원/달러 약 1,354원 |
삼성전자의 Q2 공식 DS 실적은 매출 127.5조원, 영업이익 89.2조원, 계산상 영업이익률 약 70.0%입니다. 전사 EPS는 보통주·우선주 모두 10,849원으로 전분기 대비 52% 증가했습니다. 삼성은 공식적으로 HBM4 판매 확대와 HBM4E 샘플을 주요 고객에게 출하했다고 밝혔습니다. Samsung Global Newsroom
HBM4는 이미 양산·출하 단계입니다. 삼성은 2월 HBM4 양산을 공식 발표했고, 1c DRAM과 자체 4nm base die를 사용한다고 밝혔습니다. 다만 9월 27~28일 사이 NVIDIA 등 특정 고객의 HBM4E 최종 인증 완료나 신규 대규모 공급계약을 확인할 만한 공식 발표는 없었습니다. Samsung Global Newsroom
HBM 점유율 측면에서는 기존 판단을 유지합니다. 최신 확인 가능한 Q2 자료에서 SK하이닉스 약 50%, 삼성전자 33%, Micron 약 18%이며, 삼성은 Q1 21%에서 빠르게 상승했습니다. 주말 사이 새로운 Q3 시장점유율 공식 수치는 나오지 않았습니다.
파운드리는 아직 보수적으로 볼 필요가 있습니다. 삼성 공식 Q2 발표에서는 HBM base-die 수요와 미국 고객 주문으로 수익성이 크게 개선됐고 2nm HPC 고객 확보가 확대됐다고 밝혔습니다. 하지만 사업부별 절대 영업손실은 공개하지 않았고, 새로운 2nm 대형 고객 수주도 주말 사이 확인되지 않았습니다. Samsung Global Newsroom
주주환원은 삼성전자우의 핵심 강점입니다. 삼성 공식 계획은 2026년 90~110조원 규모 주주환원, 이 가운데 Q3에 정규배당을 포함해 약 30조원 배당입니다. 별도로 약 15조원 규모 자사주 매입은 임직원 보상 목적입니다. Samsung Global Newsroom
SK하이닉스
| 점검 항목 | 평가 | 직전 브리핑 이후 변화 |
|---|---|---|
| 1. HBM 수주·공급 확대 | 긍정 | 약 10개 고객 LTA 유지. 신규 취소·감산 신호 없음 |
| 2. HBM3E·HBM4 경쟁력 | 긍정 | HBM4 양산·공급 구조 유지. 새로운 경쟁력 훼손 뉴스 없음 |
| 3. 영업이익률 유지 | 긍정 | Q2 OPM 76%. 메모리 가격 환경도 여전히 우호적 |
| 4. DRAM 가격 상승 | 긍정 | 최신 TrendForce DDR5 $57.667 유지. 연휴·주말로 이후 업데이트 없음 |
| 5. CAPEX·공급과잉 위험 | 중립 | Indiana 등 증설 계획 유지. 단기 2026~27 공급과잉 신호는 아직 없음 |
| 6. 삼성·Micron과 HBM 격차 | 중립 | 1위 유지, 삼성 추격 지속. 주말 새 점유율 변화 확인 안 됨 |
| 7. 환율·외국인 수급 | 중립→긍정 | KRX 수급은 여전히 약하지만 해외 SK하이닉스 주가 +1.7%대 반등, 원화 강세 |
SK하이닉스의 Q2 공식 실적은 매출 79.3187조원, 영업이익 60.5426조원, 영업이익률 76%입니다. 회사는 약 10개 핵심 고객과 장기계약을 체결했고 HBM4 대량 출하를 시작했다고 공식 발표했습니다. SK hynix Newsroom
메모리 실물가격은 여전히 강합니다. TrendForce의 최신 업데이트인 9월 24일 DDR5 16Gb 4800/5600 평균 현물가격은 $57.667, +0.29%입니다. 이후 한국 추석·아시아 거래일 영향으로 새로운 공식 현물 업데이트가 없어 오늘은 “추가 상승”이 아니라 높은 가격 수준 유지로 평가합니다. TrendForce
해외 시장에서 SK하이닉스의 분위기는 직전 브리핑보다 좋아졌습니다. 독일 상장 SK하이닉스는 9월 25일 +1.72%, 다른 유럽 거래 데이터에서도 약 +1.8% 반등했습니다. 이는 연휴 직전 국내 외국인 매도 이후 글로벌 투자심리가 조금 회복됐다는 보조 신호로 볼 수 있습니다. 다만 거래량과 구조가 KRX보다 훨씬 작기 때문에 국내 주가 방향을 그대로 예측하는 지표로 사용해서는 안 됩니다. Twelve Data
CAPEX는 장기적으로 계속 감시해야 합니다. SK하이닉스는 미국 Indiana에 40억달러 이상을 투자해 HBM 관련 생산·패키징 시설을 건설하고 있으며, 양산은 2029년을 목표로 하고 있습니다. 따라서 지금의 2026~27년 메모리 부족을 단기간에 해소할 공급은 아닙니다. Reuters
2. 출처와 기준 날짜
기업 실적은 삼성전자 2026년 7월 30일 Q2 공식 실적, SK하이닉스 7월 29일 Q2 공식 실적을 기준으로 했습니다. 삼성의 주주환원 계획은 8월 21일 공식 발표입니다. 삼성전자 Q2 공식 실적 SK하이닉스 Q2 공식 실적 삼성전자 2026 주주환원 공식 발표
시장 데이터는 미국 9월 25일 금요일 종가를 반영했습니다. Philadelphia Semiconductor Index는 12,668.9, +1.41%, NVIDIA는 $225.07, +0.22%, Micron은 $1,082.28, +0.16%였습니다. Investing.com Canada
반면 미국 국채시장은 악화됐습니다. 9월 25일 미 10년물은 장중 5.2297%, 후반 약 5.217%까지 올라 2007년 이후 최고 수준을 경신했습니다. 추가 Fed 인상 가능성과 인플레이션 우려가 주된 원인입니다. London South East
3. 분석 또는 해석
직전 브리핑의 상대 투자매력은 삼성전자우 55 : SK하이닉스 45였습니다. 오늘은 이를 삼성전자우 54 : SK하이닉스 46으로 소폭 좁힙니다.
SK하이닉스 쪽이 조금 좋아진 이유는 단순합니다. SOX +1.41%, Micron +0.16%, NVIDIA +0.22%, 해외 SK하이닉스 +1.7%대로 연휴 중 반도체 투자심리가 무너지지 않았습니다. 특히 메모리주가 높은 금리에도 버틴 점은 HBM·DRAM 실적 기대가 여전히 강하다는 의미입니다. Investing.com Canada
그럼에도 삼성전자우를 약간 앞에 두는 이유는 수급·가격·변동성 때문입니다. 삼성전자우는 보통주 대비 약 22.9% 할인돼 있고, 연휴 직전 외국인이 SK를 줄이고 삼성전자 비중을 확대했습니다. 또한 9월 30일 배당 기준일까지 주주환원 이벤트가 남아 있습니다.
SK하이닉스의 사업 경쟁력 자체는 오히려 더 강합니다. HBM 기술 선두, 76% 영업이익률, 약 10개 고객 LTA, DDR5 가격 강세라는 조건은 유지되고 있습니다. 그러나 SK의 주가 베타가 높기 때문에 미 10년물 5.23%라는 환경에서는 삼성전자우보다 변동성이 클 가능성이 있습니다.
즉 현재 성격은 삼성전자우 = 수급·할인·주주환원, SK하이닉스 = HBM 선두·이익 모멘텀입니다.
4. 예측 또는 추정
오늘 9월 28일 국내장이 재개되면 가장 중요한 것은 첫 1~2시간의 외국인 선택입니다.
SK하이닉스의 경우 해외 반도체와 해외 상장주가 연휴 사이 반등했으므로 외국인이 국내에서도 순매수로 전환한다면 HOLD → BUY 상향 근거가 생깁니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스를 동시에 사는 흐름이 나타난다면 지난주의 SK → 삼성 로테이션은 단기 배당·포지션 조정이었다고 판단할 수 있습니다.
반대로 미국 10년물 5.2%대 충격이 국내장에 더 크게 반영돼 외국인이 다시 SK하이닉스를 대규모 순매도한다면, 좋은 DRAM·HBM 펀더멘털과 별개로 주가는 한 번 더 조정을 받을 수 있습니다.
삼성전자우는 단기적으로 9월 30일 배당 기준일이 지지요인이지만, 할인율이 22.9%까지 줄어 예전 25~27% 구간보다 싸지는 않습니다. 오늘 급등한다면 매수보다는 기다리는 쪽이 낫고, 할인율이 다시 24~25% 부근으로 넓어지는 조정이 매수에는 더 유리합니다.
또 9월 30일 Micron 실적은 이번 주 가장 중요한 외부 확인 이벤트입니다. Micron이 HBM 주문, DRAM ASP, 2027 공급 부족을 재확인하면 SK하이닉스와 삼성 DS의 이익 추정치에 모두 긍정적입니다.
5. 불확실한 부분
삼성의 가장 중요한 미확인 정보는 여전히 HBM4E의 NVIDIA 등 개별 고객 최종 인증과 실제 대량공급 규모입니다. 공식적으로 확인되는 단계는 HBM4 양산·출하와 HBM4E 주요 고객 샘플 공급까지입니다.
또 HBM Q3 시장점유율은 아직 공식 업데이트가 없어 삼성이 33%에서 더 올라갔다고 단정할 수 없습니다.
SK하이닉스는 HBM4 선두와 LTA가 공식적으로 확인되지만 고객별 공급량·가격은 공개되지 않습니다. 또한 해외 SK하이닉스 거래가격의 금요일 반등은 국내 외국인 수급을 대신할 수 없으므로, 오늘 KRX 외국인 순매수 여부가 최종 확인 신호입니다.
DRAM 현물가격도 9월 24일이 마지막 공식 업데이트이므로 오늘 아침 시점에 “DDR5가 추가 상승했다”는 판단은 하지 않습니다.